La balanza de pagos en el primer trimestre registró un déficit en Colombia.

La balanza de pagos de Colombia registra los flujos reales y financieros que el país intercambia con el resto de las economías del mundo, de acuerdo con el Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional del FMI, versión 6. Presenta dos grandes cuentas: la cuenta corriente y la cuenta financiera. La cuenta corriente contabiliza nuestras exportaciones e importaciones de bienes y servicios, los ingresos y egresos por renta de los factores (ingreso primario) y por transferencias corrientes (ingreso secundario). La cuenta financiera, que presenta el mismo signo de la cuenta corriente, registra las fuentes de financiación externa (si hay déficit corriente) o la capacidad de otorgar recursos al resto del mundo (si hay superávit corriente). Los flujos financieros se desagregan en inversión directa, inversión de cartera y otra Inversión (préstamos, créditos comerciales y otros movimientos financieros) y la variación de las reservas internacionales.

Los principales resultados de la balanza de pagos fueron:
                                                                                                                     

En el primer trimestre del año, la balanza de pagos del país registró un déficit en la cuenta corriente por US$ 5,136 millones (m) (7% del PIB trimestral), entradas netas de capital de US$ 4,796 m incluyendo acumulación de reservas internacionales (6.5% del PIB trimestral) y errores y omisiones estimados por US$ 340 m.

Es necesario resaltar que la variación anual del déficit corriente como % del PIB en dólares,  2.4 puntos porcentuales al pasar de 4.6% a 7%, se explica por la ampliación en dólares del déficit (US$ 1,103 m) que equivale a 1.1 pp del PIB, y el restante 1.3 pp corresponde al efecto de la depreciación del peso frente al dólar (23%) sobre el cálculo en dólares del PIB corriente. Efecto similar ocurre en el indicador de la cuenta financiero como proporción del PIB.


Cuenta Corriente:



Por componentes de la cuenta corriente de la balanza de pagos, el déficit del país en lo corrido del presente año hasta marzo (US$ 5,136 m), se explica por los balances deficitarios de los rubros del comercio exterior de bienes y servicios (US$ 4,487 m) y renta de los factores (US$ 1,794 m). Estos resultados fueron compensados parcialmente por los ingresos netos por transferencias corrientes (US$ 1,145 m).

En comparación con lo ocurrido un año antes, el déficit corriente de 2015 a marzo se amplió en US$ 1,103 m. Este incremento anual se explica fundamentalmente por el mayor balance negativo de la cuenta de bienes (US$ 3,022 m) debido a la caída del precio de exportación del crudo colombiano en dicho período. Lo anterior fue compensado parcialmente por el menor déficit en el rubro renta de los factores (US$ 1,542 m) y por los menores egresos netos relacionados con el componente de servicios (US$ 225 m). Adicionalmente, los ingresos netos por transferencias corrientes aumentaron en US$ 152 m frente a lo observado un año atrás.

Cuenta Financiera:

Entre enero y marzo del presente año, se registraron ingresos netos de capitales por US$ 4,796 m, resultado de US$ 8,929 m por entradas de capital extranjero, salidas de capital colombiano por US$ 3,572 m, instrumentos financieros derivados por US$ 493 m y acumulación de reservas internacionales por US$ 69 m.



I)         Del total de los ingresos de capital extranjero recibidos en el período de análisis (US$ 8,929 m), el 45% correspondió a recursos obtenidos por la emisión de títulos de deuda externa de largo plazo y acciones, el 32% a flujos por IED y el restante 23% a préstamos y otros créditos externos. Los ingresos de capital extranjero en lo corrido del año a marzo fueron superiores en US$ 454 m (5.4%) a lo ocurrido un año atrás.

 El ingreso de capitales por inversión extranjera directa en el país fue de US$ 2,825 m, inferior en 25.9% a lo recibido en 2014. Esta reducción se explica por los menores flujos invertidos en empresas dedicadas a la actividad minero-energética y de comunicaciones. A pesar de lo anterior, el sector minero-energético continúa siendo el principal receptor de dichos recursos (38%), seguido de la industria manufacturera (29%), comercio y hoteles (19%) y el resto de sectores (14%).

 Por inversión extranjera de portafolio, en 2015 a marzo se recibieron US$ 4,060 m, inferior en US$ 171 m al estimado un año atrás. Estos recursos se originaron principalmente en títulos de deuda de largo plazo emitidos por el gobierno y empresas del sector privado en los mercados internacionales (74%), y el 26% en la compra de acciones y TES en el mercado local por parte de inversionistas extranjeros.


Por concepto de préstamos bancarios y otros créditos externos, el país registró durante 2015 desembolsos netos por US$ 2,044 m, contratados en su mayoría por empresas del sector público. Frente a lo registrado en igual período un año atrás, las entradas de capital por este concepto aumentaron US$ 1,614 m.


II)                  Entre enero y marzo de 2015, se registraron US$ 3,572 m por salidas de capital colombiano para la constitución de activos en el exterior, nivel similar al observado el año anterior. El 94% del total de estas salidas de recursos se utilizaron principalmente en la constitución de inversiones financieras de cartera y el 6% en inversiones directas.


III)                 Por concepto de transacciones de forwards y opciones de divisas, durante el año 2015 a marzo el país registró egresos netos por valor de US$ 493 m como resultado de las pérdidas originadas en la liquidación de estos  instrumentos (US$ 533 m)  e ingresos obtenidos por las ganancias por este mismo concepto (US$ 40 m).


IV)                Por concepto de activos de reserva, en 2015 hasta marzo, por transacciones de balanza de pagos se acumularon de reservas internacionales brutas por US$ 69 m, originadas en ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por US$ 94 m y egresos netos por otras operaciones del Banco de la República por US$ 25 m.


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