La balanza de pagos de Colombia
registra los flujos reales y financieros que el país intercambia con el resto
de las economías del mundo, de acuerdo con el Manual de Balanza de Pagos y
Posición de Inversión Internacional del FMI, versión 6. Presenta dos grandes
cuentas: la cuenta corriente y la cuenta financiera. La cuenta corriente
contabiliza nuestras exportaciones e importaciones de bienes y servicios, los ingresos
y egresos por renta de los factores (ingreso primario) y por transferencias
corrientes (ingreso secundario). La cuenta financiera, que presenta el mismo
signo de la cuenta corriente, registra las fuentes de financiación externa (si
hay déficit corriente) o la capacidad de otorgar recursos al resto del mundo
(si hay superávit corriente). Los flujos financieros se desagregan en inversión
directa, inversión de cartera y otra Inversión (préstamos, créditos comerciales
y otros movimientos financieros) y la variación de las reservas
internacionales.
Los principales resultados de la balanza de pagos fueron:
En el primer trimestre del año, la balanza de pagos del país
registró un déficit en la cuenta corriente por US$ 5,136 millones (m) (7% del
PIB trimestral), entradas netas de capital de US$ 4,796 m incluyendo
acumulación de reservas internacionales (6.5% del PIB trimestral) y errores y
omisiones estimados por US$ 340 m.
Es necesario resaltar que la variación anual del déficit
corriente como % del PIB en dólares, 2.4
puntos porcentuales al pasar de 4.6% a 7%, se explica por la ampliación en
dólares del déficit (US$ 1,103 m) que equivale a 1.1 pp del PIB, y el restante
1.3 pp corresponde al efecto de la depreciación del peso frente al dólar (23%)
sobre el cálculo en dólares del PIB corriente. Efecto similar ocurre en el
indicador de la cuenta financiero como proporción del PIB.
Cuenta Corriente:
Por componentes de la cuenta corriente de la balanza de
pagos, el déficit del país en lo corrido del presente año hasta marzo (US$
5,136 m), se explica por los balances deficitarios de los rubros del comercio
exterior de bienes y servicios (US$ 4,487 m) y renta de los factores (US$ 1,794
m). Estos resultados fueron compensados parcialmente por los ingresos netos por
transferencias corrientes (US$ 1,145 m).
En comparación con lo ocurrido un año antes, el déficit
corriente de 2015 a marzo se amplió en US$ 1,103 m. Este incremento anual se
explica fundamentalmente por el mayor balance negativo de la cuenta de bienes
(US$ 3,022 m) debido a la caída del precio de exportación del crudo colombiano
en dicho período. Lo anterior fue compensado parcialmente por el menor déficit
en el rubro renta de los factores (US$ 1,542 m) y por los menores egresos netos
relacionados con el componente de servicios (US$ 225 m). Adicionalmente, los
ingresos netos por transferencias corrientes aumentaron en US$ 152 m frente a
lo observado un año atrás.
Cuenta Financiera:
Entre enero y marzo del presente año, se registraron
ingresos netos de capitales por US$ 4,796 m, resultado de US$ 8,929 m por
entradas de capital extranjero, salidas de capital colombiano por US$ 3,572 m,
instrumentos financieros derivados por US$ 493 m y acumulación de reservas
internacionales por US$ 69 m.
I) Del total de los ingresos de capital extranjero recibidos en el período
de análisis (US$ 8,929 m), el 45% correspondió a recursos obtenidos por la
emisión de títulos de deuda externa de largo plazo y acciones, el 32% a flujos
por IED y el restante 23% a préstamos y otros créditos externos. Los ingresos
de capital extranjero en lo corrido del año a marzo fueron superiores en US$
454 m (5.4%) a lo ocurrido un año atrás.
El ingreso de capitales por inversión extranjera directa en
el país fue de US$ 2,825 m, inferior en 25.9% a lo recibido en 2014. Esta
reducción se explica por los menores flujos invertidos en empresas dedicadas a
la actividad minero-energética y de comunicaciones. A pesar de lo anterior, el
sector minero-energético continúa siendo el principal receptor de dichos
recursos (38%), seguido de la industria manufacturera (29%), comercio y hoteles
(19%) y el resto de sectores (14%).
Por inversión extranjera de portafolio, en 2015 a marzo se
recibieron US$ 4,060 m, inferior en US$ 171 m al estimado un año atrás. Estos
recursos se originaron principalmente en títulos de deuda de largo plazo
emitidos por el gobierno y empresas del sector privado en los mercados
internacionales (74%), y el 26% en la compra de acciones y TES en el mercado
local por parte de inversionistas extranjeros.
Por concepto de préstamos bancarios y otros créditos
externos, el país registró durante 2015 desembolsos netos por US$ 2,044 m,
contratados en su mayoría por empresas del sector público. Frente a lo
registrado en igual período un año atrás, las entradas de capital por este
concepto aumentaron US$ 1,614 m.
II)
Entre enero y marzo de 2015, se registraron US$ 3,572 m por salidas de
capital colombiano para la constitución de activos en el exterior, nivel
similar al observado el año anterior. El 94% del total de estas salidas de
recursos se utilizaron principalmente en la constitución de inversiones
financieras de cartera y el 6% en inversiones directas.
III)
Por concepto de transacciones de forwards y opciones de divisas, durante
el año 2015 a marzo el país registró egresos netos por valor de US$ 493 m como
resultado de las pérdidas originadas en la liquidación de estos instrumentos (US$ 533 m) e ingresos obtenidos por las ganancias por
este mismo concepto (US$ 40 m).
IV) Por
concepto de activos de reserva, en 2015 hasta marzo, por transacciones de
balanza de pagos se acumularon de reservas internacionales brutas por US$ 69 m,
originadas en ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por
US$ 94 m y egresos netos por otras operaciones del Banco de la República por
US$ 25 m.
